风车动漫在线看动画 前海、腾讯加码，“破钞级3D打印第一股”来了！连赚两年后“爆雷”巨亏
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着手 | 财通社
撰文 | 何剑岭
现时的港股上市公司中，3D打印企业多聚焦于工业级规模，举例航空航天、医疗等，具备高壁垒特征。如今将迎来新的变化：首家纯破钞级3D打印上市公司有望很快上市。
5月11日，深圳市创念念三维科技股份有限公司（Shenzhen Creality 3D Technology Co．， Ltd．）在港交所表示了聆讯后的招股书，辩论在香港主板挂牌上市。该公司在2025年2月21日、2025年8月13日、2026年3月9日先后三次递表，如今终于梦念念成真。
四维一体的生态系统
创念念三维建造于2014年，现在是全球破钞级3D打印居品及做事提供商。公司的居品主要包括：3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕饰机、配件过甚他。
但与纯正的居品提供商不相似，创念念三维同期也在通过做事来打造生态系统：通过专注于3D打印内容的平台——创念念云——为用户提供各样做事。此外，公司还推出了专注于3D创意制品的外洋电商平台Nexbie。
从公司先容来看风车动漫在线看动画，创念念云平台不错用AI本事为用户生成3D模子；用户不错从创念念云平台下载相干的3D打印软件；用户不错在Nexbie销售我方的3D打印作品。
如斯来看，创念念三维可不光是卖硬件，而是走的“硬件+耗材+社区+平台”的相反化成长旅途，兼具破钞电子的普及性、科技企业的成长性与平台型公司的长久价值。这亦然港股上市公司中相比荒野的破钞科技闭环范式。
硬件当作流量进口，打好基本盘。3D打印耗材当作复购型业务，成为踏实现款流着手。创念念云平台是全球最大的破钞级3D打印内容社区，酿成极强的用户壁垒；Nexbie外洋电商平台买通 “创意 - 建模 - 打印 - 往复” 全链路，进一步提高交易化空间。
这即是创念念三维打的“小算盘”。
业务体现稀缺性
硬件方面，创念念三维构建了3D打印机+3D扫描仪+激光雕饰机的全场景居品矩阵。
从不同类型居品的销售占比来看，3D打印机仍然是完全龙头，wwwcom2023年的销售占比以至高达74.6%，2025年有所下落但已经有57.1%。3D打印耗材和3D扫描仪的销售占比正逐年飞腾。
阐述灼识商榷的贵寓，2025年按GMV计，创念念三维是全球第二大的破钞级3D打印公司，阛阓占有率为11.2%。2025年按GMV计，创念念三维位居全球破钞级3D扫描仪公司第一，阛阓份额为45.3%。
从销售渠说念来看，创念念三维线上销售收入占比逐年增多，线下销售收入占比逐年下落。轨则2025年，线上销售收入占比48.5%，线下占比51.5%风车动漫在线看动画，基本对半分。
阐述灼识商榷数据，全球破钞级3D打印阛阓限制2025年达60亿好意思元，特级西西人体444www高清大胆瞻望2030年增至272亿好意思元，年复合增长率35.2%；破钞级3D扫描仪、激光雕饰机同步高增，2030年阛阓限制分辨达4.18亿好意思元、2.2亿好意思元。
在AI建模普及、操作门槛镌汰、个性化需求爆发的运转下，破钞级3D打印正从极客器用走向内行破钞品，而创念念三维当作这一赛说念的首只港股，稀缺性相配隆起。
也许恰是看到了这么的阛阓远景，创念念三维也迎来三大顶级明星投资机构的意思意思。前海股权投资基金为最大机构激动，握股5.81%；深创投+南山红土缱绻握股4.32%；腾讯创投握股2.16%。
深耕外洋阛阓是最大上风
与大部分在港IPO企业深广依赖中国内地阛阓不同，创念念三督察续的全球化布局成为一大亮点。
现在，创念念三维的外洋收入占比超70%，遮蔽全球140个国度和地区，领有81家线上网店、2422家经销商，在好意思国、德国建有外洋仓，物流效果并排原土品牌。
公司在亚马逊、稳固站等线上渠说念收入占比48.5%，线下经销商汇注遮蔽肤浅，生效地幸免了关税战略打破带来的风险。举例，2025年，公司即便靠近好意思国35%-40.8%的高关税，仍通过价钱治愈、外洋备货、坐蓐多元化等策略，以前好意思国阛阓收入仍达8.88亿元，同比增长69.5%，深刻出宏大的全球化运营才略。
相较之下，创念念三维长久蚁合的这种无地域依赖、无战略集会风险，全球化渠说念壁垒上风，有望成为公司功绩的关节保险。
2025年荒野巨亏
从策划功绩来看，创念念三维逐年增长，但2025年荒野地出现了深广耗费。
从创念念三维的营业收入来看，2023年-2025年分辨为18.83亿元、22.88亿元、31.27亿元，三年复合增长率18.9%；毛利润分辨为6亿元、7.01亿元、9.75亿元，毛利率保握在30%以上，相比踏实。
然而，就在这营收、毛利一派大好之下，2025年公司尽然“爆雷”：在2023年和2024年净利润分辨为1.29亿元和8866万元的情况下，2025年扭盈为亏，径直报耗费1.82亿元。
在公司基本面并未出现紧要变化的布景下，这么的耗费昭彰不正常。
公司评释称，主因是对早期投资者的股份赔偿与现款分成2.4亿元，剔除这逐个次性身分后，策划层面骨子是盈利的。
“破钞级3D打印第一股”的成色究竟若何？还有待其上市后阛阓的果然检会。
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